Marge faible, activité cyclique... les TO français ne séduisent plus... les banques ! | Tourismag.com
Accueil / News / Revue de presse /
 

Alors que s’ouvrent ce mercredi 14 les débats du CETO à Opio, nous avons voulu savoir comment les tour-opérateurs étaient perçus par les investisseurs et les analystes financiers. Force est de constater qu'on est loin de l’amour fou...

Marge faible, activité cyclique... les TO français ne séduisent plus... les banques !
Le CETO se réunit à Opio en cette fin de semaine et les enjeux de cette convention passionnent déjà pas mal de monde... sauf les analystes financiers !

Pour eux, aucun suspense. Rien. Que ce soit dans les banques ou chez les fond d’investissements, les professionnels de l’argent ne sont guère intéressés par le tourisme français.

D’abord, parce qu'il n’est pas assez représenté en bourse. Trop peu de sociétés sont cotées, et moins encore ont la volonté ou les moyens d’entrer dans le jeu

Ensuite, il n’est pas assez rentable. Avec un rendement de 4% maximum sur son chiffre d’affaires, il est moins attirant que certains secteurs économiques qui dépassent les 5%, comme les Télécom, ou même les 25%, comme le luxe.

Et même si l’on parlait de rendement sur capitaux investis, où la performance peut être parfois plus flatteuse, le tourisme resterait un secteur cyclique, bien trop soumis aux aléas de toutes sortes.

Un raz-de-marée meurtrier, un volcan tout feu tout flamme, un attentat ou une méchante épidémie ont vite fait de grignoter les investissement...

Sommaire
Marge trop faible, activité trop cyclique
Chômage en hausse = moins de clients
FRAM : des pieds solides, une tête fragile
Les industriels préfèrent la Russie ou la Chine
Des TO dos au mur

Marge trop faible, activité trop cyclique
« Les entreprises du secteur deviendront intéressantes une fois consolidées », explique la spécialiste du tourisme d’une grande banque internationale.

Elle précise aussitôt : « à condition que leur consolidation s’appuie sur un vrai potentiel de développement et non pas sur le simple objectif d’avaler un concurrent pour gagner des parts de marché. »

Car, comme le souligne l’un de ses confrères, plus versé dans le tour operating : « Le tourisme est un marché mûr et, pour un investisseur qui s’engage donc à moyen long terme (5ans), il faut avant tout dégager de la marge opérationnelle... »

Voilà les raisons pour lesquelles, selon notre analyste, AXA Private Equity est entrée dans le capital de Go Voyages. Et voilà aussi probablement pourquoi elle a mis le veto à une diversification (LIRE) de l'entreprise vers le tour operating.

Résumons-nous : le portrait robot pour séduire les investisseurs c'est :
1 - une société à fort potentiel
2 - Une société où la marge est portée par le résultat opérationnel
3 - Une société où la croissance des ventes sera tirée par le développement de la consommation via Internet.


Des profils qui ne courent pas les rues chez les TO...

Chômage en hausse = moins de clients
Plus inquiétant : jusqu’à la fin 2007, économistes et politiques parlaient essentiellement de « chômage structurel » pour évoquer l’état de la consommation ou les limites du marché.

Aujourd’hui, ils partent d’un constat plus grave : le chômage est désormais « structurellement en hausse » ! Du long terme donc…

« C’est pour cette raison que la production positionnée sur le milieux de gamme, et à fortiori les simples forfaitistes, a du souci à se faire, » estime un trader qui suit des dossiers comme Thomas Cook, TUI, Kuoni ou Club Med. « Chaque jour qui passe leur enlève des clients solvables... »

À son avis, les perspectives de rendement sont surtout dans le haut de gamme ou bien chez les spécialistes, si leur niche est vraiment ciblée, voire exclusive.

Avec une tendance forte, évidemment : le développement à travers Internet.
»

« Il faut désormais apporter une réelle valeur ajoutée, sinon il ne vous reste plus qu'à à tirer les prix vers le bas. », confirme l’une de ses consœurs, en rappelant qu’on assèche ainsi sa marge, ses capacités d’autofinancement et qu’on rentre alors dans un cercle vicieux qui éloigne tous les investisseurs, institutionnels ou privés.

FRAM : des pieds solides, une tête fragile
Cet examen vaut pour les entreprises de petite taille comme pour les grosses, pour peu que leur développement nécessite un financement conséquent qu’elle compterait amortir à plus ou moins long terme.

Prenons par exemple le cas de FRAM. Selon nos spécialistes du marché financier, le TO toulousain par exemple, peinerait à intéresser un investisseur car, malgré sa notoriété, sa belle trésorerie, ses résultats et la fidélité de sa clientèle, il manque d'une stratégie claire.

Mais surtout, faiblesse pernicieuse mais rédhibitoire pour qui veut placer son argent : il ne jouit pas d’un tour de table serein. « Cela fragilise la société, » explique notre spécialiste des dossiers industriels du tourisme.

Pour trouver de l’argent, (si FRAM en avait besoin,) « l'entreprise aurait 4 solutions, « 1) fusionner avec d’autres entreprises; 2) chercher un fond de « private equity » (investissement hors bourse); 3) se développer par croissance externe; 4) adapter ses projets à ses capacités d’autofinancement. »

Les industriels préfèrent la Russie ou la Chine
Et lorsqu'on répond à ces professionnels de l’investissement que l’OMT constate malgré les diverses crises une croissance régulière du tourisme qui annonce aussi de belles perspectives pour les années à venir, cela ne les trouble pas.

« La croissance touristique ? Dans le monde peut-être, mais en France, c'est loin d’être le cas, du moins ça manque de visibilité. » vous répond-on de façon unanime, même si on entrevoit actuellement une légère reprise ou si le secteur semble très évolutif.

« D’où la volonté des grands du tourisme européen d’aller chercher la croissance dans les pays émergeant », acquiesce notre trader de l’industrie touristique.

Des TO dos au mur
« Thomas Cook, par exemple, s’installe en Russie… la France ne l’intéresse presque plus, car pour lui, la consolidation y est quasiment faite et le rendement qu’il pourrait tirer du rachat d’un tour opérateur ne pèse pas assez face au potentiel de croissance chinois, russe ou indien »

Sauf peut-être s’il s’agit d’un « hyper-spécialiste » à forte valeur ajoutée, concède-t-il en tempérant cependant ces propos.

On ressort de ces entretiens avec le sentiment que les Tour opérateurs français ont le dos au mur.

Ceux qui n'ont ni la taille critique ni les fonds propres pour grandir ou tenir face aux aléas conjoncturels, devront se débrouiller seuls.

A bon entendeur...

Toute l'actualité avec TourMaGazine.fr

source: TourMag

Donia Hamouda
Donia Hamouda
Administrator

CEO of Tourismag.com -
Donia's passion for the tourism sector and robust entrepreneurial drive have propelled her to establish herself as an esteemed expert in Digital Destination marketing. She has achieved this by developing and overseeing digital solutions that consistently challenge the limits of innovation in Destination marketing.

PRECEDENT
← FRAM : la nouvelle communication sur...
SUIVANT
J’ai testé pour vous...la classe affaire →


Last News

DoubleTree by Hilton Resort & Spa Marjan Island Announces Four Key Leadership Appointments

DoubleTree by Hilton Resort & Spa Marjan Island Announces Four Key Leadership Appointments

mercredi 04 juin 2025
The Art of Stillness: Why Nolinski Venezia is the Summer

The Art of Stillness: Why Nolinski Venezia is the Summer

mercredi 04 juin 2025
Ladurée Gifts Collectors a Taste of Paris with Exclusive Labubu Offer

Ladurée Gifts Collectors a Taste of Paris with Exclusive Labubu Offer

mercredi 04 juin 2025
Witness a Powerhouse of Arabic Theatre as Malik Al-Masrah Comes to Dubai Opera this October

Witness a Powerhouse of Arabic Theatre as Malik Al-Masrah Comes to Dubai Opera this October

lundi 02 juin 2025
Jennifer Lopez to Kick Off World Tour at Rixos Egypt’s 25th Anniversary in Sharm El Sheikh

Jennifer Lopez to Kick Off World Tour at Rixos Egypt’s 25th Anniversary in Sharm El Sheikh

dimanche 01 juin 2025
Vers un nouveau modèle de tourisme en Tunisie : durable, inclusif et porté par la créativité

Vers un nouveau modèle de tourisme en Tunisie : durable, inclusif et porté par la créativité

lundi 02 juin 2025
Shaikha Al Nowais Poised to Make History as First Woman Secretary-General of UN Tourism - Video

Shaikha Al Nowais Poised to Make History as First Woman Secretary-General of UN Tourism - Video

dimanche 01 juin 2025
Morocco and UN Tourism Unite to Launch First Innovation Office for Africa in Rabat

Morocco and UN Tourism Unite to Launch First Innovation Office for Africa in Rabat

dimanche 01 juin 2025
GNV REND HOMMAGE AU MAROC ET ANNONCE DES INVESTISSEMENTS IMPORTANTS DANS LE PAYS  

GNV REND HOMMAGE AU MAROC ET ANNONCE DES INVESTISSEMENTS IMPORTANTS DANS LE PAYS  

samedi 31 mai 2025
TOURISE: Saudi Arabia Launches a Bold Global Platform to Redefine the Future of Tourism

TOURISE: Saudi Arabia Launches a Bold Global Platform to Redefine the Future of Tourism

lundi 26 mai 2025
Visit Maldives shines at ATM 2025 with key deals and cultural showcases.

Visit Maldives shines at ATM 2025 with key deals and cultural showcases.

samedi 24 mai 2025
ELYANNA CONFIRMED FOR FRIDAY AFTER-RACE CONCERT AT THE ABU DHABI GRAND PRIX

ELYANNA CONFIRMED FOR FRIDAY AFTER-RACE CONCERT AT THE ABU DHABI GRAND PRIX

samedi 24 mai 2025
Le Lézard Rouge - De l’oubli à la résurgence : une seconde vie pour une légende!

Le Lézard Rouge - De l’oubli à la résurgence : une seconde vie pour une légende!

mardi 27 mai 2025
Taâla Gafsa - Les Journées du Tourisme et de l’Artisanat de Gafsa : un modèle structurant pour les régions intérieures de Tunisie

Taâla Gafsa - Les Journées du Tourisme et de l’Artisanat de Gafsa : un modèle structurant pour les régions intérieures de Tunisie

jeudi 22 mai 2025
Taste of California Showcases Culinary Icons and Gourmet Escapes in Dubai

Taste of California Showcases Culinary Icons and Gourmet Escapes in Dubai

mardi 13 mai 2025
Gafsa s’invite sur la carte touristique tunisienne avec le projet «  TAALA GAFSA » 16, 17 et 18 mai 2025

Gafsa s’invite sur la carte touristique tunisienne avec le projet «  TAALA GAFSA » 16, 17 et 18 mai 2025

mardi 20 mai 2025
FITA 2025 – Sept ministres du Tourisme africains et un pionnier du privé unissent leur vision pour l’avenir du continent

FITA 2025 – Sept ministres du Tourisme africains et un pionnier du privé unissent leur vision pour l’avenir du continent

dimanche 01 juin 2025
THE OFFICIAL HARRY POTTER FILM CONCERT SERIES IS RETURNING TO ABU DHABI IN SEPTEMBER 2025

THE OFFICIAL HARRY POTTER FILM CONCERT SERIES IS RETURNING TO ABU DHABI IN SEPTEMBER 2025

lundi 05 mai 2025
The Traveling Panther Celebrates 10 Years of Leading Luxe Sustainable Experiential Travel in Saudi Arabia

The Traveling Panther Celebrates 10 Years of Leading Luxe Sustainable Experiential Travel in Saudi Arabia

lundi 05 mai 2025
KORO Development Launches Its First Residential Project, Koro One

KORO Development Launches Its First Residential Project, Koro One

vendredi 02 mai 2025